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　　乙烯生产以 “原油→石脑油→乙烯” 为主流工艺（占全球乙烯产能的 70% 以上），成本可拆解为 4 类，其中

　　基于当前（2024 年）全球乙烯生产的工艺水平和能耗标准，当原油价格为 0 时，乙烯的单位生产成本约为 480-550 美元 / 吨，具体差异源于地区资源禀赋和工艺先进性。折算成RMB约3400 - 3905元/吨。考虑到全流程的税负25%（增值+营业税+关税+运输），乙烯成本价4250 ~ 4880元/吨。

　　而当原油价格为0时，能源成本大幅度下降，原材料分拣成本也会大幅度下降，折旧分摊减少，惠城环保的塑料循环利用冶炼乙烯的成本降至2850元 + 500元税金 = 3350元/吨。另外，假设绿色溢价退坡到1000元/吨。

　　由此可以得出，在极端情况下，原油价格降到0，乙烯大宗价跌到4250元/吨，惠城环保的归母净利润 = 1900×0.7 =1330元/吨，净利润率 = 31%。

　　也就是说，当原油价格跌到0，所有石化冶炼上下游都白白打工，不赚一分钱，惠城环保还能够享受31%的净利润率。

　　作为长期股东，盼着原油大跌、经济降温，听着像 “反向操作”？其实账得这么算：等大宗商品、资产价格真下来了，惠城环保手里握着 500 万吨产能的 “现金流印钞机”—— 一年上百亿现金流揣兜里，这不就是市场里的 “大地主”？

　　到时候，低价拿地建厂房、抄底采购设备、捡漏收购上下游资产，别人没钱扩、不敢动，就惠城有实力逆周期 “扫货” —— 资本扩张。等经济回暖、需求起来，它早把产能拉满，躺着赚真金白银 —— 这才是长期持有的 “先手棋”，稳！

　　从我严谨的量化数据分析，大家可以清晰地看到，只有人类医治地球癌症（塑料污染）的决心、力度，才是影响惠城环保的核心因素。如果各国放弃塑料污染治理，放任自流，则惠城环保必须跟油化工企业一样去打拼。只要有政策支持，惠城环保都独立于经济波动，超然般存在。

　　2008年全球经济停摆，中国一枝独秀，全球买买B体育官网 B体育网址买，收购了大量优质资产。如果原油价格真的大幅度下降，对惠城环保绝对是大利好。当然最好是三年后，那时候惠城环保至少500万吨投产，每年几百亿收入，相当nice。

　　当原油跌到0️⃣，乙烯到4200元/吨，惠城环保的线%。惠城环保的净利润率＝ x＋ 5000绿色溢价/乙烯大宗价。 原油跌，大宗跌，惠城环保的净利润率必然大涨。但是，净利润是小幅度下滑。

　　原油为0，还有31%点净利润率，不是吧？公司有个项目测算，不含绿色溢价和税收优惠，才13%。我看资料说，当国际原油价格在45美元／桶以上时，项目生产原料成本优势明显！$惠城环保(SZ300779)$

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　　魔怔了。反复说了，原料也就是废朔料来源存在极大问题，别想当然，什么废朔料回收，根本不可能。想想自己家的废旧塑料袋能回收吗？

　　有啥研究的，大跌的股，好股会跌十几厘米？我220的成本，早就不会去研究了

　　惠城的终局格局被闷总研究透了可是，咱大A的对惠城的“挑剔求证”过程开始，一路验证一路颠簸，绝不会有肾结石